大口喝果汁，大口嚼果粒！果気、蓝希果粒果汁利润黑马等您来！

中国建设完备型税收国家的动力与希望中国要建设完备型税收国家，固然有上述四项主要阻力。

说到规划，主体是政府。但这些年实际发展起来，一个中心都没少：政治、文化、产业、金融，无一不有。

如果说考虑北京作为首都的功能特殊性，不提产业中心概念，有其道理。这方面要做的实事，一是以公开透明方式讨论设计三方以此种机制共赢的具体方案，尽快付诸实行。试想张家口与天津、北京之间，如可打造这种共赢机制，则将形成合作中的利益共享，大大提高产出发展与生态环境保护间的平衡水准，使社会公众在一体化机制创新中得实惠，促进各种类型的区域共享产业发展、改革开放的成果。这就说到了在规划、政府行为优化上，必须再配之以投融资支持机制创新。在连片不动产的概念上，一旦实物形态形成以后，要往回纠正太困难了。

企业参与和政策融资至关重要 另外，在政府与市场主体的互动方面，现在应比较看重的是，如果中国能够真正按照法治化和契约社会的精神，把民间市场主体拉动进来，应该鼓励PPP概念下的公私合作或称政府与社会资本合作的机制，能够充分让市场之手发挥优化作用。这么几十年下来互不买账，再好的规划，实施起来也会是捉襟见肘。这样的改革永远是虎头蛇尾，改革必定触动动利益，怎么来协调利益，是值得思考的问题。

这样看，如今沪港通的新鲜度要打折扣。其他方面可以继续看好。比如说现在有个叫东方财富网，大家都知道，它主要是做证券类的网站，它现在市值是新浪的两倍，虽然盈利还不如新浪，它一样能涨，因为投资者非常看好。至于逆周期的政策这方面，改革可以在顺周期中，也可以在逆周期中做，关键在于利益。

进入专题： 资本市场 股市泡沫 沪港通 。事实上，股票注册制并不是因沪港通而生的新事物，十八届三中全会文件上就已明确指出：中国要发展多层次的资本市场，股票发行要实行要注册制。

谈到未来中国股市的走向，李迅雷表示泡沫还会继续增加，因为市场已经有了诸多利好面。但某种程度上，出于意料却恰恰是意料之中，李迅雷认为问题关键在于中国资本市场的信息不对称，我们对管理层之于投资人的行为，以及投资人之于监管人的行为都不够了解。中国经济好坏看能不能重新来打破这个利益链，如果能，这个改革才是非常有希望的。很多时候，保护投资者利益是十分重要的，但改革不能够总想着去兼顾利益，兼顾利益就永远没有一个彻底的改革。

沪港通遇冷：信息不对称下的错位 11月17日开通的沪港通本应是中国资本市场对外开放的重要渠道，却遭遇到意料之外的冷遇。11月24日，在上海发展研究基金会、卓越发展研究院和上海社科院部门经济研究所主办的2014中国经济论坛上，海通证券副总裁李迅雷指出：虽然近期经济低迷，但中国资本市场价格在很大程度上是被高估，存在着很大的泡沫，而这种情况还会持续。股市泡沫：被高估的资本市场 随着中国经济的下滑，不少观点认为资本市场相当低迷。逆周期政策：改革必须打破利益格局 大众对于股市看好，然而经济学家对经济的看法可能并不相同。

我所在的是证券行业，证券行业加杠杆是非常明显的。中国经济的改革和促进两大主题会给资本市场带来机会。

做沪港通需要50万的资金才能进，可是A股市场有多少50万个的客户？恐怕比例不到5%，真正有50万、几百万以上的话，15年以前就进入到香港市场了。他们业务全在国内，但分红却是在海外，市值上涨也在海外。

而源于行业成长的乐观情绪，互联网金融方面的创业版、中小版，股票表现则非常好，以创业版为例，其市盈率大概是70倍，美国的创业版纳斯达克市场的市盈率只有大概21倍，高估了两倍以上。为什么中国股市估值水平这么高？因为我们是一个散户主导的市场，非理性的市场。形成对比的是，中国A股主板市场号称是上市要求最严的市场：要求上市公司有三年的盈利，而且对盈利规模、筹资规模等等。我们很多的监管政策非常具体落实到个别帐户、个别人，对这个人都要管住。国企改革对我们A股市场明年的影响目前还不甚清楚，不知道这方面到底会不会有实质性进展。我们的地下金融非常发达，其实外管局在15年以前就在查香港外汇非法流入问题了。

我们创业板代表成长，它的成长很多时候是一种预期。一轮私有化的浪潮可以提高我们盈利水平，提高企业的效益，改善我们的公司治理，这对我们内部市场或许是有利的。

此外，他还认为，把握好中国经济转型改革的趋势是关键。我们逆周期的政策出来确实不少，说明我们政府还是希望经济能够在7%以上。

总结下来，信息的不对称是导致我们决策过程当中容易出现高估与低估情况的主要原因。虽然如此，中国市场目前还是一个散户市场，对比韩国有接近30%境外投资占比，也是一个散户市场。

实际上就对经济的看法而言，券商确实处在一个矛盾当中。但是我们已处于走向国际化的开端。尽管如此，中国股市依然备受投资者追捧这样看，如今沪港通的新鲜度要打折扣。

如果央行继续再减息、再降准的话，如果明年的稳增长目标与今年一致，则股市应该还会涨。而源于行业成长的乐观情绪，互联网金融方面的创业版、中小版，股票表现则非常好，以创业版为例，其市盈率大概是70倍，美国的创业版纳斯达克市场的市盈率只有大概21倍，高估了两倍以上。

但因为能够得到的的信息量太少，所以我们就拼命从每句话，每个字眼里面去挑，去推测上层到底是怎样想的。我们逆周期的政策出来确实不少，说明我们政府还是希望经济能够在7%以上。

这样的改革永远是虎头蛇尾，改革必定触动动利益，怎么来协调利益，是值得思考的问题。你说它没有泡沫吗？ 最近一轮股市的火爆，券商股、房地产股的大涨再次映证了投资者对市场的信心，也反映出政策整体上加杠杆的的走向。

有非常多的限制，这框死了很多国内的优秀公司。我们股市本来就是有泡沫市场的，有泡沫为什么不挤泡沫呢？有没有这个必要控制新股发行的节奏呢？我觉得这些问题的出现，说明我们管得太多，有时候反而好心变成坏事。展望未来资本市场，证券业加杠杆非常明显，券商还是值得看好、环保、节能、消费、卫生等行业也继续看好。逆周期政策：改革必须打破利益格局 大众对于股市看好，然而经济学家对经济的看法可能并不相同。

这种矛盾在一定程度上体现的是经济政策的多重目标性，但有的时候单一目标比多重目标更加有效率。我们的地下金融非常发达，其实外管局在15年以前就在查香港外汇非法流入问题了。

创业板经历两年牛市，还在延续，主板以周期性板块为主，基本与中国经济增速保持同步。实际上就对经济的看法而言，券商确实处在一个矛盾当中。

实际上中国股市本身就是一个散户市场——散户市场是没什么钱的。我觉得这是转型的机会之一。